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                    国内疫情控制后 预计铜价会向上波动

                    http://www.capevictoria.com   更新时间: 2021-08-13 09:50:02   期货日报

                      市场人士认为,未来影响铜价的主要因素在于宏观面,尤其是美联储货币政策的调整动向。在国内疫情得到控制后,预计铜价会出现明显向上波动。

                      6月以来,受多重因素影响,沪铜延续振荡行情。分析人士认为,未来宏观政策收紧不可避免,但在流动性宽松的最后阶段,叠加基本面短期向好,铜价8—10月会有比较好的表现机会。

                      宏观面,美国劳工部公布的数据显示,7月非农新增就业人数为94.3万,失业率环比降至5.4%,均优于预期值,显示出美国经济复苏明显?!罢饩嗬朊拦跫蹩硭傻奶跫徊?,宽松减码预期大幅升温,美元与美债利率大幅上行,短期对铜的金融属性造成较大冲击?!币坏缕诨跤猩鹗舴治鍪罱鹛嗡?,但中长期看,美债和通胀预期上行,表明市场风险偏好回升,投资者更看好未来的经济恢复。历史上,政策收缩周期伴随经济形势好转,铜工业属性得到加强,在发展双碳背景下,铜作为重要原料,需求增长空间较大,况且当前流动性仍然宽松,还未到实质收紧阶段,Taper预期的情绪性影响将很快被消化。

                      基本面上,李金涛分析认为,国内冶炼厂六七月进入检修季,叠加各地纷纷出台限电措施,给铜冶炼产能继续带来干扰,尤其是西南地区今年夏季水量偏少,电力资源紧张局面暂时没有缓解,8月将有新的冶炼产能被迫进入检修。同时新投产能也将推迟,预计8月电解铜产量会出现环比下降局面。废铜方面,受东南亚疫情反弹影响,废铜进口量数月呈下滑态势,同时铜价回落至低位,废铜贸易商捂盘惜售,致使市场废铜较为紧张,精废价差下滑至较低水平,刺激精铜消费回升。此外,海外智利最大铜矿Escondida铜矿工会就薪资问题正在谈判,Andina铜矿和Caserones铜矿工人已决定罢工,虽然短期罢工对供应不会造成实质影响,但罢工的解决进程需要持续关注。

                      需求方面,李金涛表示,由于今年是房地产竣工大年,家装市场销售火热,市场呈现出淡季不淡的局面。 “从专项债发行看,截至7月,地方专项债发行完成进度的37%,年内剩余时间财政后置带动需求的潜力非常大。上半年电网投资完成额达到计划投资额的36.7%,下半年国网订单加上河南涝灾灾后重建项目,将有力支撑电解铜消费?!?br />
                      从库存端来看,李金涛分析称,国内去库存态势近期受疫情管控物流不畅而停滞,现货升水相应回落。当前疫情在防治扩散的关键时期,乐观估计再过两个潜伏期,蔓延之势有望得到基本控制,届时随着需求的释放,去库存速度将加快。与此同时,国内精铜进口窗口打开,上海保税区库存去库速度比往年流畅;COMEX铜去库速度也快于往年,全球铜库存延续去库趋势。

                      此外,今年7月国内进行了两次铜抛储。李金涛表示,精准抛储一方面可以确保物资直达下游用户,避免出现投机环节;另一方面,可以扩大市场有效供给,大幅缓解下游加工企业,特别是中小微企业采购成本高企的困难局面。抛储政策将持续到年底,但抛储对市场的边际打压将逐渐减弱,转而主要影响现货市场升水结构。

                      中原期货沪铜分析师刘培洋表示,从基本面来看,供应端的情况不至于推高铜价持续走高,而未来影响铜价的主要因素在于宏观面,尤其是美联储货币政策的调整情况。李金涛认为,在国内疫情得到控制后,预计铜价会出现明显向上波动。


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                    文章关键词: 铜价沪铜
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